Real

09
octobre

Coût et opportunités d'une suraccumulation des réserves de change : cas du Brésil (Note)

Résumé : Le Brésil possède un niveau de réserves de change très élevé, bien supérieur auxrecommandations du FMI ; Pourtant, ces réserves de change génèrent des coûts en termes budgétaires, de l’ordre de 2,5 % du PIB par an, du fait notamment du différentiel de taux d’intérêt entre les Banques Centrales ; Alors que le cycle monétaire local accommodant s’est ach [...]

05
décembre

Le Brésil arrivera-t-il à sortir de la spirale des taux d'intérêt élevés ? (Note)

Résumé : • Le niveau élevé des taux d’intérêt au Brésil, quasiment les plus importants des pays émergents depuis 15 ans, résulte d’une volonté politique née dans le cadre du plan Réal afin d’attirer les capitaux étrangers pour soutenir la devise, tout en luttant contre l’inflation galopante ; • Ces taux ont eu trois conséquences : i) au plan économique, une carence en financement de l’ [...]

12
novembre

Investissements de portefeuille vers le Brésil : quels enjeux ?

Résumé : - Sur la dernière décennie, les flux de capitaux vers les pays émergents ont crû de manière tendancielle, alternant entre entrées massives et retraits soudains de capitaux étrangers. - La part relative des investissements de portefeuille dans les flux de capitaux n’a fait que croître. Cependant, ces investissements de portefeuille sont par nature volatils et peuvent engend [...]