Quantitative easing

04
décembre

Quel rôle de la politique monétaire dans la lutte contre le changement climatique ? (Etude)

DISCLAIMER : Les opinions exprimées par l'auteur sont personnelles et ne reflètent en aucun cas celles de l'institution qui l'emploie.   Résumé : Benoît Coeuré (BCE) a récemment affirmé que les banques centrales vont devoir jouer un rôle dans la lutte contre le changement climatique en adaptant la conduite de leur politique monétaire aux risques physiques et de tr [...]

20
juin

BSI Talks : La trappe à liquidité VIDEO

Chaque semaine, retrouvez une analyse vidéo d'un sujet d'actualité ou d'une théorie économique menée par notre économiste Sylvain Bersinger, sur la chaîne Youtube "BSI Talks" ! Cette semaine, BSI talks présente le concept de la trappe à liquidités.   [...]

20
septembre

Chronique de marché: Banque du Japon et Twist inversé

Les opérations de Twist menées par la FED de juillet 2011 à fin 2012 visaient à faire diminuer les rendements de long terme, au moyen d’achats massifs, pour favoriser l’endettement et la reprise de l’activité économique. Parallèlement, la FED a vendu plus d’obligations de courte maturité conduisant à une hausse de leur rendement et à un aplatissement de la courbe des taux d’intérêt.   [...]

31
mai

Le taux négatif de la BCE va-t-il désinciter les banques à vendre leurs actifs à la BCE dans le cadre du QE ?

L’argument est souvent présenté par certains sous la forme suivante « les banques refuseraient de vendre des titres souverains si les réserves qu’elles obtiennent en retour ne seraient pas rémunérées, ou seraient taxées par un taux négatif ». Ainsi, le taux négatif imposé par la BCE sur les liquidités détenues par les banques (voir notre éclairage ici) serait un obstacle à l’efficacit [...]

07
avril

Helicopter money : la nouvelle solution des banques centrales ?

Cet article a été écrit en 2013, à un moment où le concept d'"helicopter money" était beaucoup moins médiatisé qu'il ne l'est aujourd'hui. Si maintenant le concept est principalement employé pour décrire une "distribution de billets aux citoyens", il ne faut pas oublier les autres interprétations possibles de ce concept. Cet article rappelle les différentes politiques associées à l'"helicopter [...]

02
mars

? ? ? Le taux négatif de la BCE va-t-il désinciter les banques à vendre leurs actifs à la BCE dans le cadre du QE ?

L’argument est souvent présenté par certains sous la forme suivante « les banques refuseraient de vendre des titres souverains si les réserves qu’elles obtiennent en retour ne seraient pas rémunérées, ou seraient taxées par un taux négatif ». Ainsi, le taux négatif imposé par la BCE sur les liquidités détenues par les banques (voir notre éclairage ici) serait un obstacle à l’efficacit [...]

04
mars

Dynamiques récentes des taux souverains américains

Résumé : - Les taux longs souverains américains ont augmenté au cours de l’année 2013 et plus particulièrement à compter de mai 2013. - Cette hausse, consécutive aux évolutions de politique monétaire de la Fed, semble notamment résulter d’une hausse de la prime de terme. - Dans la période de transition actuelle, l’enjeu pour la Fed est en particulier de maintenir son contrôle s [...]

12
décembre

Opposition entre tightening et tapering : courbe des taux

Opposition entre tightening et tapering : De l’importance de la partie courte de la courbe des taux   Résumé : - L’amélioration des conditions économiques aux Etats-Unis légitime les anticipations d’un ralentissement à court-terme par la Fed de son programme d’achat de titres. - Un tel développement est susceptible d’avoir des effets importants sur la courbe [...]

20
septembre

Tensions financières dans les économies émergentes : à qui la faute ?

Résumé: - Les économies émergentes traversent depuis le début de l’été une période de gros temps. Leurs indicateurs financiers (taux de change, indices boursiers, etc.) ont connu leur plus forte baisse depuis la crise de 2008. - Il s’agit d’une réaction brutale des marchés face à un probable ralentissement du Quantitative Easing de la Fed d’ici la fin de l’année. - Mais ce [...]

19
septembre

Quand la Fed éternue, les pays émergents s'enrhument !

Résumé : - Le discours de Ben Bernanke du 22 mai 2013 a semé le trouble sur les places financières du monde entier. En effet, les montants d’achats d’actifs par la Réserve Fédérale (Fed) dans le cadre de son QE3 vont être très bientôt modulés à la baisse : le « Fed tapering ». - S’en est suivi un sell-off [1] sur les actifs des pays émergents : d’importantes pla [...]

24
juin

? ? Qu'appelle-t-on vraiment « politique monétaire non conventionnelle » ?

Une fois n’est pas coutume, le but de cet éclairage n’est pas de simplifier un concept mais d’éclairer sur la complexité de son usage.   Patrick Artus donne la définition suivante : « les politiques non conventionnelles consistent à ne pas passer par la liquidité bancaire et le crédit bancaire comme mécanisme de transmission de la politique monétaire » (Natixis Speci [...]