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Existe-t-il une norme pour le prix nominal des actions aux Etats-Unis ?

Existe-t-il une norme pour le prix nominal des actions aux Etats-Unis ?

Résumé : - Le prix des actions sur le marché américain  fluctue autour des $30 depuis les années 1930, ceci grâce à la pratique régulière de « stock-splits ». - Plusieurs explications peuvent être avancées : l'existence d'une contrainte budgétaire po

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Faut-il contrôler les flux de capitaux dans la zone euro ?

Faut-il contrôler les flux de capitaux dans la zone euro ?

Résumé: - Les situations de trappe à liquidité rendent efficace l'utilisation de contrôle de capitaux pour restaurer l'efficacité de la politique monétaire - Devereux et Yetman trouvent que les contrôles de capitaux ne sont toutefois pas souhaitables car ils entravent la diversifi

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Les enjeux du rôle de prêteur en dernier ressort

Les enjeux du rôle de prêteur en dernier ressort

Résumé : - L'existence d'un prêteur en dernier ressort permettrait de réduire le coût de la crise de la dette pour les pays de la zone euro. - Paul de Grauwe démontre qu'une crise de liquidité se transforme en crise de solvabilité si un Etat ne dispose pas librement de sa pol

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Structure de propriété des banques et cycle du crédit : les prêts octroyés par les banques détenues par l

Structure de propriété des banques et cycle du crédit : les prêts octroyés par les banques détenues par l'état varient-ils moins au cours du cycle économique ?

DISCLAIMER: la personne s'exprime à titre personnel et ne représente aucunement l'institution qui l'emploie.   Résumé : - Si les banques traditionnelles ne prêtent plus assez, peut-être faut-il que l'état prête directement aux acteurs économiques rentables mais cont

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Comment une crise systémique se déclenche-t-elle ?

Comment une crise systémique se déclenche-t-elle ?

Résumé : - Une crise systémique peut émerger de deux sources : un choc économique simultané sur un grand nombre d'établissements financiers ou par le biais d'une contagion. - Les contagions à l'œuvre lors d'une crise systémique peuvent être directes, dans le cas d'un effe

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Les soldes Target 2

Les soldes Target 2

Résumé : - TARGET2 est le système de transferts monétaires qui relie les institutions financières de la zone euro. - Les soldes TARGET2 sont les positions des banques centrales nationales vis-à-vis de l'eurosystème. - L'évolution de ces soldes est le reflet de la désint

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La dynamique de l

La dynamique de l'hyperinflation : explications à la lumière de l'apport fondateur de Cagan (2)

Seconde partie : La source de l'hyperinflation : un comportement rationnel d'un Etat laxiste   Résumé : - Il existe un seuil d'inflation théorique qui maximise les revenus de l'Etat. Pourtant les taux d'inflation observés pendant les épisodes d'hyperinflation

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La dynamique de l

La dynamique de l'hyperinflation : explications à la lumière de l'apport fondateur de Cagan

Partie 1 : zoom sur la fonction de demande de monnaie proposée par Cagan   Résumé : - Pendant les périodes d'hyperinflation décrites par Cagan, la variable principale permettant d'expliquer les variations des encaisses monétaires réelles est l'inflation anticipé

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 (In)Stabilité financière, politique macro-prudentielle et régulation financière : un vaste chantier

(In)Stabilité financière, politique macro-prudentielle et régulation financière : un vaste chantier

Résumé: - La dernière crise financière a mis en exergue les carences du système bancaire et financier : un environnement risqué, le risque systémique, une réglementation émolliente sont autant d'éléments ne garantissant pas la stabilité financière. - Bâle III représent

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La courbe des taux

La courbe des taux

Résumé - La courbe des taux de rendement indique le niveau de taux d'intérêt auquel l'émetteur doit faire face à une maturité donnée, à un instant donné. - La partie courte de la courbe est en théorie davantage liée aux évolutions du taux directeur des banques centrales. La p

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Que peut-on attendre de la régulation des produits dérivés ?

Que peut-on attendre de la régulation des produits dérivés ?

Résumé : - Les produits dérivés ne sont pas la cause mais un facteur de diffusion de la crise financière apparue dès 2007. L'échange de ces produits sur les marchés de gré-à-gré ont limité la capacité des autorités à estimer leur importance. - Une solution de régulat

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La notation souveraine des agences et ses enjeux

La notation souveraine des agences et ses enjeux

Résumé - La notation financière comble les asymétries d'informations sur le marché des obligations et détermine en théorie le taux d'intérêt entre investisseurs et emprunteurs. - La notation souveraine peut avoir un impact significatif sur les variations de taux d'intérêt pouva

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Prêteur de dernier ressort : ce que nous dit Goodhart

Prêteur de dernier ressort : ce que nous dit Goodhart

Le débat sur le prêteur en dernier ressort a été particulièrement d'actualité ces derniers temps. En Europe, par exemple, les Etats sont intervenus pour sauver leurs banques, agissant ainsi en tant que prêteur de dernier ressort, et se sont eux-mêmes retrouvés en difficulté par la suite

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Les banques sont-elles utiles ?

Les banques sont-elles utiles ?

Alors que la crise économique perdure, certains de nos concitoyens peuvent s'interroger sur l'utilité des banques dans le paysage économique. Celles-ci sont largement considérées comme responsables de la crise que nous vivons actuellement et, fondamentalement, on pourrait s'interroger sur la

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Fausses idees recues a propos des liquidites bancaires: une clarification en 5 points

Fausses idees recues a propos des liquidites bancaires: une clarification en 5 points

De nombreux articles sur des blogs économiques réputés « sérieux » font état de confusions à propos du concept de « liquidités bancaires » et de ses implications. Les remarques de Peter Stella (ancien directeur du département banques centrales au FMI) dans l'a

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