EtatsUnis
Les marchés et les banques centrales face au ralentissement économique (Note)
Utilité de larticle : Lobjectif de cette note est dappréhender les différentes perspectives possibles pour les marchés obligataires souverains et FX (en devises) sur le reste de lannée 2019 et didentifier les risques pouvant faire augmenter la volatilité sur les marchés actions, obligataires et FX. Résumé : Le probable ralentissement de léconomie mond [...]
La croissance chinoise va-t-elle caler... et nous avec ? (Citation)
Dans le cadre dun article du magazine Capital (numéro de mars 2019) consacré aux conséquences du ralentissement de léconomie chinoise « La croissance chinoise va-t-elle caler... et nous avec ? » - Sacha Tenenbaum, économiste de BSI Economics a été cité. Dans cet article, BSI Economics est intervenu pour rappeler que malgré le surendettement du secteur privé et le spectre [...]
Consensus BSI S2 2018
Le Consensus de BSI Economics consulte un panel d'économistes évoluant en France et à l'international au sein de structures publiques, privées, institutionnelles et académiques. Le Consensus interroge ces spécialistes sur les risques économiques et financiers pour identifier les enjeux des prochains mois. Consensus BSI Economics S2 2018 : 1. Commerce mondial et taux [...]
Quelles réponses face aux risques issus du shadow banking ? (Etude)
DISCLAIMER : Les opinions exprimées par l'auteur sont personnelles et ne reflètent en aucun cas celles de l'institution qui l'emploie. Résumé : Lessor du shadow banking justifie une vigilance soutenue des régulateurs financiers, tandis que son caractère multiforme, recouvrant des structures complexes, en fait un domaine particulièrement difficile à cerner et do [...]
Des pays émergents sous la pression du dollar roi (Citation)
Dans le cadre d'un article du journal Le Monde (du 21/10/2018), consacré au poids du dollar américain dans le système monétaire mondial - "Le dollar fait toujours la pluie et le beau temps sur les marchés" - Victor Lequillerier, économiste de BSI Economics a été cité. Dans cet article, BSI Economics est intervenu pour évoquer l'importance du dollar dans les économies émergentes :& [...]
Tokens, ICO et Blockchain : les enjeux de la régulation (Note)
Résumé : Le développement rapide des ICO a entraîné un besoin de régulation de la part des différentes autorités financières nationales. Cette même régulation a généré des barrières à lentrée sur ce nouveau marché, autant juridiques quéconomiques. La régulation permet néanmoins, si elle est bien menée, de contribuer au développement de la technologie blockchain et des [...]
Consensus Juillet 2018
Le Consensus de BSI Economics consulte un panel d'économistes évoluant en France et à l'international au sein de structures publiques, privées, institutionnelles et académiques. Le Consensus interroge ces spécialistes sur les risques économiques et financiers pour identifier les enjeux des prochains mois. Consensus BSI Economics Juillet 2018 : 1- Décélération de [...]
Donald Trump vs. Xi Jinping : vers une nouvelle guerre commerciale ? (Note)
Résumé : La politique commerciale américaine, agressive depuis l'élection de D. Trump, génère des tensions entre les grandes puissances économiques ; Les justifications de cette politique commerciale ne sont pas toutes « farfelues » : l'emploi manufacturier américain a souffert de la mondialisation, en particulier depuis l'arrivée de la Chine sur les march [...]
Un premier pas vers la neutralisation du Dodd-Frank Act aux Etats-Unis (Policy Brief)
DISCLAIMER : Les opinions exprimées par l'auteur sont personnelles et ne reflètent en aucun cas celles de l'institution qui l'emploie. Le 22 mai 2018, la Chambre des représentants des Etats-Unis a adopté la proposition de loi bipartisane, intitulée « Economic growth, regulatory relief and consumer protection Act »[1], approuvée par le Sénat le 14 mars 2018 et qui révise [...]
BSI Map : prévisions de croissance 2018 (Policy Brief)
Les dernières prévisions du Fonds Monétaire International (FMI) davril 2018 tablent sur une progression de la croissance mondiale de 3,9 % en 2018, contre 3,7 % en 2017. Cette croissance devrait reposer fortement sur les pays émergents (4,4 % de croissance moyenne en 2018, soit la zone la plus dynamique). Les pays avancés devraient également profiter de lembellie de 2018 (2,7 [...]
Consensus Avril 2018
Le Consensus de BSI Economics consulte un panel d'économistes évoluant en France et à l'international au sein de structures publiques, privées, institutionnelles et académiques. Le Consensus interroge ces spécialistes sur les risques économiques et financiers pour identifier les enjeux des prochains mois. Consensus BSI Economics Avril 2018 : LES PRÉOCCUPATIONS D [...]
Les perspectives économiques en Iran (Note)
Résumé : Malgré un retour à une croissance soutenue, léconomique iranienne reste marquée par une forte dépendance au secteur pétrolier, et par des déséquilibres importants ; La levée des sanctions renforcées en 2016 a été un tournant majeur pour le pays : il a pu se réinscrire dans les échanges internationaux en profitant de lexploitation de ses ressources naturel [...]
BSI Talk : La réforme fiscale de Donald Trump VIDEO
Chaque semaine, retrouvez une analyse vidéo d'un sujet d'actualité ou d'une théorie économique menée par notre économiste Sylvain Bersinger, sur la chaîne Youtube "BSI Talks" ! Cette semaine, BSI Talks présente les enjeux de la réforme fiscale américaine de Donald Trump. [...]
Consensus Décembre 2017
Le Consensus de BSI Economics réalise un sondage auprès d'un panel d'économistes évoluant en France, à l'international et pour des structures publiques, privées, institutionnelles et académiques. Le consensus interroge ces spécialistes sur les problématiques économiques et financières pour identifier les enjeux des prochains mois. Nous remercions lensemble des économistes, [...]
Tendances du Commerce International 2016-2017 (Etude)
Résumé : · Croissance décélérée du volume du commerce international de biens en 2016 ; · Effets de la baisse des prix du pétrole, des évolutions du change ainsi que le ralentissement de léconomie mondiale en sont des facteurs ; · Le [...]
Ne pas parvenir à un accord entre le Mexique et les États-Unis pourrait coûter cher (Note)
Résumé : Les réunions pour la mise à jour de lAccord de libre-échange nord-américain (ALENA) se prolongeront sûrement au premier semestre de 2018 ; Lobjectif prioritaire de ladministration américaine est la réduction du déficit commercial ; &n [...]
BSI Map : prévision de croissance 2017
Le Fonds Monétaire International (FMI) a actualisé ses prévisions de croissance de PIB par pays dans le cadre de la publication du WEO du mois d'octobre (cf. carte ci dessus). Alors que la croissance mondiale doit progresser en 2017 par rapport à l'année 2016, le FMI a globalement revu à la hausse ses prévisions par rapport à sa précédente édition du WEO du mois d'avril 2017 : +3,62 % de c [...]
Consensus Octobre 2017
Le Consensus de BSI Economics réalise un sondage auprès dun panel déconomistes évoluant en France, à linternational et pour des structures publiques, privées, institutionnelles et académiques. Le consensus interroge ces spécialistes sur les problématiques économiques et financières pour identifier les enjeux des prochains mois. Nous remerc [...]
Focus de Thomas Renault avec le CAE sur la place des économistes universitaires dans le débat et les décisions publics
Thomas Renault est économiste du Pôle de recherche interdisciplinaire en sciences de management et à l'université Paris 1 Panthéon-Sorbonne, et membre de BSI Economics. Il a co-écrit pour le Conseil d'Analyse Economique (CAE) aux côtés de Jean Beuve et Amélie Schurich-Rey un focus sur "les économistes universitaires dans le débat et les décisions publics". Dans ce focus, les auteurs "p [...]
Consensus Juillet 2017
Le Macro Network Consensus consulte les économistes et stratégistes de Paris, Londres, Genève, Francfort et New York pour établir un consensus macroéconomique sur les risques économiques et financiers. Dans cette deuxième édition trimestrielle de lannée 2017, le Macro Network Consensus a permis d'interroger 50 économistes dont 43 % évoluent dans la Conjoncture et Risqu [...]
La dépendance énergétique de la Chine - Partie 1 (Note)
Résumé : · Malgré le ralentissement de léconomie chinoise, la demande énergétique augmente avec laccélération de lindustrialisation et de lurbanisation. Les réserves dénergies fossiles et la capacité de production domestique restent insuffisantes face à la demande colossale ; · [...]
BSI MAP : prévisions de croissance 2017
Les dernières prévisions de croissance annuelle du PIB du Fonds Monétaire International (FMI) sont sorties dans le WEO du mois d'avril (cf. carte ci dessus). La croissance mondiale en 2017 devrait augmenter par rapport à 2016, en passant de 3,11 % à 3,46 %. Même si la croissance sera plus forte en moyenne dans les pays émergents (4,49 %) que dans les pays développés (2,01 %), la progressio [...]
Consensus Avril 2017
Le Macro Network Consensus consulte les économistes et stratégistes de Paris, Londres, Genève, Francfort et New York pour établir un consensus macroéconomique sur les risques économiques et financiers. Dans cette 1ère édition trimestrielle de lannée 2017, le Macro Network Consensus a permis d'interroger 51 économistes dont 33,3 % évoluent dans la Conjoncture et Risque- [...]
Quelles perspectives en 2017 pour le Canada ? (Note)
Résumé : · La croissance du PIB canadien devrait être plus dynamique en 2017 ; · Le secteur bancaire reste résilient ; · Limpact de lélection du Président D. Trump aux Etats-Unis sur léconomie du Canada serait nul à court t [...]
BSI MAP : Exposition commerciale au protectionnisme américain
L'éléction de Donald Trump à l'élection présidentielle aux Etats-Unis laisse craindre une montée du protectionnisme dans le monde en 2017, ce qui provoquerait alors une contraction des échanges internationaux. Si on se fie aux déclarations du nouveau Président américain, la hausse des tarifs douaniers devraient concerner les pays avec des bas coûts de production, donc davantage des pays ém [...]
Consensus Décembre 2016
Le Macro Network Consensus consulte les économistes et stratégistes de Paris, Londres, Genève, Francfort et New York pour établir un consensus macroéconomique sur les risques économiques et financiers. Dans cette 4ème et dernière édition trimestrielle de lannée 2016, le Macro Network Consensus a permis d'interroger 51 économistes dont 43 % évoluent dans la C [...]
BSI MAP : niveau des taux d'intérêt dans le monde
Les taux d'intérêt sont des Instruments incontournables des Banques centrales pour mener à bien la conduite de leur politique monétaire (selon le mandat attribué : stabilité des prix, stabilité financière, évolution du taux de change, objectif sur l'activité économique? etc.). La gestion de plusieurs taux d'intérêt est à la discrétion des Banques centrales ; sur la carte ci dess [...]
Récession et taux négatifs : vers une stagnation séculaire ? (Policy Brief)
Actualité : La probabilité de récession a augmenté depuis le début dannée pour plusieurs économies. Dans ce contexte, plusieurs analyses avertissent sur un risque de stagnation séculaire qui limiterait la possibilité de baisser à nouveau des taux déjà négatifs. La stagnation séculaire n'est pas une idée nouvelle étant donné quelle a été théorisée pour la première fois par A [...]
Chronique de marché - Jackson Hole en ligne de mire
Fini le clan hawkish des banques centrales américaines et anglaises face au clan dovish des banques centrales européennes et japonaises. Le Brexit brise la divergence, la BoE entame son 4ème QE et baisse ses taux, la BCE intensifie ses interventions sur de nouveaux segments de marché et celle du Japon est tentée dintensifier ses achats dETF ou dinvestissement immobiliers. La Fed sonne égalem [...]
BSI MAP : Partenaires commerciaux de la France
L'Europe est de loin la région du monde où la France exporte le plus ses produits (66 % en Europe, mais seulement 18,4 % hors de la Zone euro), entre 2010 et 2014 en moyenne selon les données UNCTADstat. Dans ce classement suivent l'Asie (16,5 %), les Amériques (9,5 %), l'Afrique (6,6 %) puis l'Océanie (1,2 %). En termes de pays, les exportations vers l'Allemagne [...]
Etats-Unis : part des profits dans le PIB
Etats-Unis : part des profits des entreprises dans le PIB (%), un indicateur sur l'évolution des profits La hausse du cout du capital, la forte correction des prix pétroliers en 2015 et la hausse des couts salariaux unitaires plus importante que celle de la productivité concourent à réduire la part des profits des entreprises américaines dans le PIB nominal. Après avoir [...]
Calendrier du mois de mai
Calendrier du mois de mai 2016 Retrouvez tous les mois le calendrier des principaux indicateurs et des annonces économiques et financières qui feront l'actualité. Banques centrales : Australie (3 mai), Mexique (5 mai), Pologne (6 et 13 mai), Banque dAngleterre (12 mai), Minutes de la Fed (20 mai), Turquie (24 mai), Canada (25 mai). En juin : BCE (2 juin), [...]
Consensus Avril 2016
Le Macro Network Consensus consulte les économistes et stratégistes de Paris, Bruxelles, Luxembourg, Genève et Washington pour établir un consensus macroéconomique sur les risques économiques et financiers. Ce Consensus réunit les principales questions économiques et financières des trimestres à venir et permet de voir comment ces phénomènes sont appréhendés par les économistes. P [...]
BSI Map : Prévisions de croissance 2016
Les dernières prévisions de croissance du PIB du Fonds Monétaire International (FMI) sont sorties dans le WEO du mois d'avril (cf. carte ci dessus). Alors que l'Amérique du Sud devrait marquer le pas en 2016, avec pas moins de 5 pays où la récession économique frapperait (Argentine, Brésil, Equateur, Guyana et le Venezuela), l'Asie se montrerait toujours aussi dynamique, en deho [...]
Etats-Unis : Profits et Récession
Etats-Unis : Profits et Récession Actualité : Historiquement, la baisse des profits des entreprises américaines est un indice du risque d'apparition d'une contraction de lactivité économique. Sur 11 épisodes de baisse sensible des profits des entreprises, 9 ont débouché directement sur une récession dans les trois années qui ont suivi. Ce fût le cas en 2000 avant l'éclatement de la bulle i [...]
Etats-Unis : Récession en 4D
Etats-Unis : Récession en 4D Le risque de récession aux Etats-Unis peut être anticipé sous 4 aspects : · La Décélération de lactivité économique qui précède sa contraction. Les indicateurs dactivité industrielle de février se sont contractés : les stocks des grossistes ont perdu 0,5 % tandis que les commandes industrielles se sont contractées de 1,7 [...]
Etats-Unis : hausse des taux en Permazero
Etats-Unis : hausse des taux en Permazero Actualité : De faibles taux dintérêt favorisent un assouplissement des conditions de financement, qui soutient une reprise progressive de léconomie. Le concept de Permazero caractérise une situation où ce mécanisme ne fonctionne plus et contribue paradoxalement à une nouvelle baisse des prix. La réaction de la politique monétaire à cette [...]
ISM et PMI: quelle différence?
LISM Manufacturier et le PMI Manufacturing sont deux indicateurs avancés de lactivité industrielle aux Etats-Unis, en particulier de lindice de production manufacturière. Ils sont réalisés sur la base des memes sous-composantes. Normés à 50 (zone dexpansion de lactivité au-dessus de 50, zone de contraction de lactivité en-dessous de 50), ces derniers naffichent pourtant pas les memes niv [...]
Graphe : Evolution des actifs américains depuis 2012
Pour les ménages américains depuis 2012, l'effet richesse direct potentiel - le surplus de consommation éventuel résultant d'une hausse de leur revenu financier - proviendrait des marchés actions. Si le marché immobilier se redresse progressivement depuis 5 ans, justifiant la hausse de 22,6 point depuis janvier 2012, l'évolution de l'once d'or traduit une baisse de l'incertitude [...]
Consensus Juillet 2015
La hiérarchie des problématiques suivies par les économistes et stratégistes entre Paris et Genève est essentiellement géographique : dun côté, cest la remontée des taux aux Etats-Unis qui suscite lattention, et de lautre côté, cest évidemment lincertitude politique en Europe. Enfin, loin des yeux, loin du cur : les évolutions dans la reste du monde, en Chine et au Japon vienne [...]
La zone euro est-elle condamnée à la stagnation ?
Résumé : - Létat de stagnation séculaire se caractérise par la baisse des taux dintérêt naturels, ce qui empêche léquilibre de lépargne et de linvestissement et déprime la demande agrégée. - La zone euro semblerait souffrir de plusieurs des symptômes de la stagnation séculaire : rupture du PIB davec la tendance historique, faible investissement, faible inflation, ettrapp [...]
2015 : une année noire pour le pétrole !
Résumé : - En 2014, la montée du risque géopolitique et les déséquilibres entre offre dynamique et demande faiblissante auront eu raison du prix du pétrole. - Loffre de pétrole restera vigoureuse en 2015, notamment grâce à une politique agressive de lOPEP et par lintensification de la production de pétrole et gaz de schiste par les États-Unis. - La demande de pétrole est en [...]
Le premier référendum qui remet en cause l'indépendance d'une banque centrale !
Mourtaza Asad-Syed est stratégiste indépendant, il vient de publier « Gold investing handbook », un ouvrage qui dissèque les déterminants du cours de lor. Ayant évolué depuis 20 ans dans la finance comme économiste, chef stratégiste et gestionnaire de portefeuille, il est Président de lISAG, lAssociation des Stratégistes dInvestissement qui regroupe les 20 principales banques de la place de [...]
Crise russo-ukrainienne : le malheur des uns fait-il le bonheur des autres ?
Résumé : - Un conflit armé à lest de lUkraine entre séparatistes pro-russes et armée régulière ukrainienne ainsi quun bras de fer diplomatique entre Russie et Occident sont en cours. - La Russie connaît une période difficile avec une croissance en berne ainsi quune inflation élevée et le conflit actuel devrait amplifier ces tendances négatives. - Ladoption par lOccident d [...]
Menace de bulle sur les prêts étudiants aux Etats-Unis
Résumé : - Le montant total des prêts étudiants américains a augmenté depuis 2008 et s'élève dorénavant à près de 1 000 milliards de dollars, soit environ 750 milliards d'euros. - La dette moyenne par étudiant universitaire aux Etats-Unis est de 25 000 dollars. - Un endettement moyen de 25 000 dollars représente entre 60% et 75% du salaire annuel moyen d'un jeune diplômé [...]
Quelles règles du jeu pour 2014 ?
Résumé : - Les game changers sont les éléments et les facteurs clés qui vont soutenir ou freiner la croissance mondiale en 2014 ; - Les 4 premiers game changers identifiés sont inévitablement la stabilisation de la croissance en Chine, la réindustrialisation des Etats-Unis, la timide reprise en Zone Euro et les turbulences dans les pays émergents. Pour la Chine, il sagi [...]
La stabilisation macroéconomique en Zone Euro (I)
Résumé : -La théorie des zones monétaires optimales est absolument centrale pour comprendre les problèmes de la Zone Euro. Rejoindre une zone monétaire apporte des bénéfices mais aussi des coûts. Il sagit darriver à les équilibrer en respectant certains critères. -Au départ, la Zone Euro nétait pas une zone monétaire optimale. -Lintégration monétaire crée des dynamiques ver [...]
Zone Euro et sortie de crise, la difficulté de réformer
Zone Euro et sortie de crise, la difficulté de réformer Intervention dAthanasios Orphanides (professeur au MIT, ancien gouverneur de la banque centrale de Chypre), à la Banque de France le 30/08/2013 Résumé : - la Zone Euro semble enfin sortir de la crise, mais cette reprise reste très fragile et inférieure à celle des Etats-Unis. - Les raisons de ce décalage r [...]
Des taux d'intérêt bas entraînent-ils un accroissement de la demande d'immobilier ? Le cas américain.
Dans cet article nous mettons en avant le fait que des taux d'intérêt bas, s'ils augmentent la demande d'immobilier, semblent être insuffisants pour créer des booms immobiliers au vu des faits observés aux États-Unis ces vingt-cinq dernières années. Une logique simple Un mécanisme souvent mis en avant lorsqu'on parle de l'influence des taux d'intérêt sur la demande [...]
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