Banques centrales
Une relance budgétaire et monétaire « verte » pour sauver la croissance en zone euro (Note)
Utilité de larticle : Dix ans après la crise financière mondiale, la politique monétaire a certainement atteint les limites de son efficacité en zone euro. Une coopération « verte » des différentes politiques économiques (budgétaires, monétaires et structurelles) pourrait répondre aux défis technologiques et environnementaux pour apporter le soutien tant attendu à la croissance [...]
La normalisation du bilan de la Federal Reserve et le niveau minimum de réserves (Note)
Utilité : cet article essaie dexpliciter les tensions observées sur le marché monétaire américain lors du mois de septembre en les replaçant dans un contexte de long terme et en éclairant les décisions prises par les gouverneurs de la Réserve fédérale. Il permet de distinguer des outils traditionnels de politique monétaire (opérations dopen markets) des opérations moins conventionnels (Q [...]
Création monétaire et risques bancaires : comprendre le bilan d'une banque de dépôt (Note)
Utilité de larticle : Lobjectif poursuivi dans cet article est de poser les fondements théoriques essentiels pour appréhender les questions bancaires abordées dans le débat public. Quest-ce que la création monétaire ? Quest quune panique bancaire ? Quel rôle peut jouer lEtat dans le sauvetage dune banque ? Par quels mécanismes la banque centrale influence-t [...]
Pourquoi la FED a injecté plus de 270 milliards de dollars sur les marchés monétaires en une semaine (citation)
Pourquoi la FED a injecté plus de 270 milliards de dollar sur les marchés monétaires en une semaine (citation) Dans un contexte dassouplissement de la politique monétaire américaine, Arthur Jurus, économiste chez BSI Economics, a été cité dans larticle du journal Le Monde le 20 septembre 2019. Dans cet article, Arthur Jurus revient sur le possibl [...]
Les conséquences de la démonétisation pour la politique monétaire, le cas de la Suède (Note)
Utilité de larticle : cette note présente les enjeux de la démonétisation de léconomie pour la politique monétaire et comment certaines banques centrales tentent dy répondre ; notamment la Riksbank suédoise, qui est en passe dintroduire une version électronique de sa monnaie, le-krona. Résumé : Si le cash demeure le moyen de paiement dominant au sein d [...]
Les taux négatifs et leurs conséquences sur les banques de la zone euro (Note)
Utilité de l'article : Cette note apporte un éclairage sur les taux dintérêt négatifs et dans quelle mesure ils justifient, en mettant notamment en lumière leurs limites et plus particulièrement leur impact sur la stabilité du système bancaire européen. Larticle expose également une solution que pourrait envisager la BCE afin de soutenir les banques face aux taux négatifs. [...]
Quelle direction pour les politiques monétaires nordiques ? (Note)
Utilité de larticle : Dans cet article, nous tâchons de présenter un état des lieux des politiques monétaires des différentes banques centrales nordiques, ainsi que les déterminants sous-jacents de la dynamique des prix de ces pays. Nous explorons ensuite les mécanismes et canaux de risque par lesquels les trajectoires de remontées de taux pourraient être altérées. [...]
Asie : Des chocs politiques impliqueraient des sorties de flux plus significatives (Policy Brief)
BSI Economics a organisé le 20 août une rencontre afin d'échanger sur l'évolution de la situation économique dans les pays émergents. Cet entretien a réuni un responsable de salle des marchés dune structure institutionnelle française, un manager d'une entreprise américaine de conseil en stratégie, un responsable économique dune structure institutionnelle française et un chef économique d [...]
Banques centrales: assouplissement, environnement, politisation (Policy Brief)
BSI Economics a organisé le 30 juillet une rencontre pour échanger sur lévolution des politiques monétaires des banques centrales. Cet entretien a réuni un chef économiste dune agence de notation européenne, un économiste senior spécialisé sur lEurope pour une agence de notation américaine, un manager dune entreprise américaine de conseil en stratégie, un économiste universitaire évoluant a [...]
Pourquoi le multiplicateur monétaire n'est-il plus pertinent ? (Note)
Utilité de larticle: Si de nombreux observateurs sentendent pour dire que le multiplicateur monétaire nest plus pertinent dans le monde actuel, moins comprennent vraiment pourquoi. Cet article permet de comprendre quune banque centrale peut maîtriser linflation même quand les liquidités sont abondantes. Par conséquent, même si lactivité repartait sur une pente solide en Zone Euro, il ny [...]
Dix ans après la crise financière, quel avenir pour les banques centrales ? (Note)
DISCLAIMER : Les opinions exprimées par l'auteur sont personnelles et ne reflètent en aucun cas celles de l'institution qui l'emploie. Utilité de larticle : Cet article discute les changements de pratique de politique monétaire au sein des banques centrales des pays avancés depuis la crise, les limites rencontrées et les alternatives de cadre monétaire mises en av [...]
Quels réinvestissements des tombées du QE par la BCE ? (Note)
Utilité de l'article : Cet article revient sur les réinvestissements de lassouplissement quantitatif de la BCE. Il présente les différentes règles mises en place ainsi que le rôle de la clé de répartition au capital de linstitution. Résumé : La BCE a mis fin à son programme dassouplissement quantitatif (QE) en décembre 2018 mais va réinvestir les tombées [...]
Politique monétaire et inflation (Infographie)
Cette infographie a pour objectif de comprendre le lien entre la politique monétaire et linflation. Daprès la théorie quantitative de la monnaie, linflation est créée par une quantité de monnaie excessive par rapport aux biens et services produits. La Banque Centrale, indépendante du pouvoir politique, a pour objectif de limiter linflation via le contrôle de la masse monétaire. P [...]
Consensus BSI S2 2018
Le Consensus de BSI Economics consulte un panel d'économistes évoluant en France et à l'international au sein de structures publiques, privées, institutionnelles et académiques. Le Consensus interroge ces spécialistes sur les risques économiques et financiers pour identifier les enjeux des prochains mois. Consensus BSI Economics S2 2018 : 1. Commerce mondial et taux [...]
Quel rôle de la politique monétaire dans la lutte contre le changement climatique ? (Etude)
DISCLAIMER : Les opinions exprimées par l'auteur sont personnelles et ne reflètent en aucun cas celles de l'institution qui l'emploie. Résumé : Benoît Coeuré (BCE) a récemment affirmé que les banques centrales vont devoir jouer un rôle dans la lutte contre le changement climatique en adaptant la conduite de leur politique monétaire aux risques physiques et de tr [...]
Inflation targeting : état des lieux (Note)
Résumé : Linflation targeting (IT) ou ciblage dinflation est un cadre suivi par de plus en plus de banques centrales aujourdhui : nous en clarifions les contours ; De nombreux pays émergents ou en voie de développement ont récemment adopté (Inde, Argentine) ou se posent la question de ladoption de lIT (Maroc). Nous rappelons les raisons qui ont poussé les pays dévelo [...]
Quelle politique pour la BCE ? (Policy Brief)
DISCLAIMER: la personne s'exprime à titre personnel et ne représente aucunement l'institution qui l'emploie Adrien Tenne et Julien Pinter, économistes au sein de BSI Economics, étaient les intervenants du Café Eco BSI organisé le 18 janvier àl'Européen (Paris, 13ème), dont le sujet portait sur la politique monétaire en Zone euro. Des échanges ouverts ont eu lieu en présence dune journalist [...]
Le casse tête de la faiblesse de l'inflation dans les pays avancés (Note)
Résumé : · Linflation au sein des économies avancées persiste en dessous des objectifs des banques centrales depuis 2012 en dépit des politiques monétaires fortement accommodantes ; · Ceci suggère que la relation inflation-chômage, le guide de la politique monétaire, serait rompue [...]
Le capital des banques centrales : comment est-il déterminé ? (Note)
Résumé : - Aujourdhui plus quhier, les banques centrales sont exposées à des risques de pertes importantes. Cet article sintéresse aux « coussins de protection » des banques centrales contre ces pertes, et plus exactement à la manière dont ils sont en général déterminés dans lunivers des banques centrales ; - Le premier constat qui ressort est que le niveau [...]
Bitcoin : Une Bulle, Et Ensuite ? (tribune)
Dans le cadre du partenariat avec le magazine Forbes, retrouvez un article de Julien Acalin, économiste chez BSI Economics, sur la nature du bitcoin et sur ses caractéristiques : https://www.forbes.fr/finance/bitcoin-une-bulle/ [...]
Indice des prix : mais où est passée l'inflation ? (citation)
Julien Moussavi, économiste à BSI Economics, est intervenu dans un article du jounal Le Monde donnant les raisons et les risques de la faiblesse de l'inflation actuelle, qui perturbe la conduite des politiques monétaires et l'économie de façon plus globale : Dans cet article, il donne notamment comme explication un taux de syndicalisation plus faible et le nombre important d'emplois de mauv [...]
BSI Talks : Pourquoi les banques centrales sont-elles indépendantes? VIDEO
Chaque semaine, retrouvez une analyse vidéo d'un sujet d'actualité ou d'une théorie économique menée par notre économiste Sylvain Bersinger, sur la chaîne Youtube "BSI Talks" ! Cette semaine, BSI talks présente, à partir d'exemples historiques, les raisons pour lesquelles les banques centrales sont indépendantes. [...]
Les paris OBY et le crédit de court terme (Policy Brief)
O-B-Y ou les trois paris de 2016 : Oil Brexit Yen La correction de la Livre Sterling de 6 % ces dix derniers jours a favorisé un nouveau regain pour les principales actions britanniques, dont la performance atteint 17,5 % depuis le 1er janvier 2016, soit le double des indices américains S&P500 et Dow Jones (7 %) et le triple de lindice MSCI World (5 %). Les indices européens reste [...]
Helicopter money : la nouvelle solution des banques centrales ?
Cet article a été écrit en 2013, à un moment où le concept d'"helicopter money" était beaucoup moins médiatisé qu'il ne l'est aujourd'hui. Si maintenant le concept est principalement employé pour décrire une "distribution de billets aux citoyens", il ne faut pas oublier les autres interprétations possibles de ce concept. Cet article rappelle les différentes politiques associées à l'"helicopter [...]
"Un taux négatif pour quoi faire ?" Intervention de Julien Pinter dans la Tribune
Julien Pinter, économiste à BSI Economics, est intervenu dans un article de La Tribune daté du 9 décembre 2015 au sujet du taux d'intérêt négatif sur les liquidités des banques : "Le taux de dépôt négatif n'a pas d'influence directe sur le crédit, mais a une influence sur les taux, comme le taux de refinancement lorsque l'on est en situation « normale »". Julien Pinter avait égal [...]
Intervention dans l'Opinion du 7 juillet 2015
Guillaume Arnould, économiste au sein de BSI Economics, est intervenu dans un article du journal L'Opinion datant du 7 juillet 2015 et qui s'intitule " Les stress tests se sont fracassés sur les banques grecques". Il donne une explication de l'excès d'optimisme des stress tests de la BCE sur les banques grecques : "au delà même des hypothèses macroéconomiques retenues pour juger de la solidité [...]
Quelles leçons tirer de la crise bancaire nordique du début des années 90 ?
Résumé · Suite à la déréglementation du crédit dans lensemble des pays nordiques, courant des années 80, une bulle immobilière sest formée débouchant sur une crise bancaire majeure. · Face à la hausse de linsolvabilité des agents privés / taux de prêts non-performants, les autorités nordiques ont dû mettre en place un plan de sauvetage pour sauvegarder leur système bancaire. · Po [...]
Le taux négatif de la BCE, quelques remarques pour dissiper les confusions
Résumé: - La mesure du taux d'intérêt négatif de la BCE, imitée récemment par la Banque centrale de Suisse, continue très souvent d'être interprétée comme une mesure visant à "pénaliser les banques qui ne prêteraient pas aux ménages ou entreprises" et donc par là comme une mesure d'incitation au crédit. - Nous expliquons que cela n'est aucunement le cas - Pour ce faire, nous discuto [...]
Quelles règles du jeu pour 2014 ?
Résumé : - Les game changers sont les éléments et les facteurs clés qui vont soutenir ou freiner la croissance mondiale en 2014 ; - Les 4 premiers game changers identifiés sont inévitablement la stabilisation de la croissance en Chine, la réindustrialisation des Etats-Unis, la timide reprise en Zone Euro et les turbulences dans les pays émergents. Pour la Chine, il sagi [...]
Les Banques Centrales soutiendront-elles l'économie mondiale ?
DISCLAIMER: la personne sexprime à titre personnel et ne représente aucunement linstitution qui lemploie. Résumé : - Grâce à leur action rapide et audacieuse, les Banques Centrales ont réussi à éviter le pire. - Cependant leur soutien à léconomie mondiale nest pas sans conditions. Comme le rappel le Gouverneur Trichet, « la Banque Centrale se doit dêtre fo [...]
Contribution dans Le Monde du 4 septembre
L'édition du journal "Le Monde" du 4 septembre 2013 propose un sujet sur les prochaines réunions des banques centrales. Vous y retrouverez ainsi une intervention de Arthur Jurus, économiste au sein de BSi-economics. L'article est consultable en suivant ce lien: "Les banques centrales sont priées par les marchés de clarifier leurs positions" [...]
??? Une politique monétaire ULTRA non-conventionnelle ?
Dans l'actualité: Il y a quelques jours, la canadien Mark Carney est devenu le nouveau gouverneur de la Banque centrale d'Angleterre. Ce dernier est réputé pour ses prises de position en faveur des politiques monétaires plutôt assez accomodantes. Bientôt de nouvelles politiques monétaires non conventionnelles au Royaume-Uni ? Nous avons déjà eu l'occasion de r [...]
Interview de Jézabel Couppey-Soubeyran : L'Union bancaire, un projet incomplet
Conseillère scientifique au Conseil dAnalyse Economique (CAE) auprès du 1er Ministre et Maître de Conférences à lUniversité Paris 1 Panthéon Sorbonne, Jézabel Couppey-Soubeyran évoque pour BS Initiative les récentes avancées sur la stabilité financière. Larticle de Victor L. sur notre site met en avant les avancées en matière de supervision bancaire à travers le projet eu [...]
Interview de Jézabel Couppey-Soubeyran : Stabilité Financière et Macro-prudentiel
Conseillère scientifique au Conseil dAnalyse Economique (CAE) auprès du 1er Ministre et Maître de Conférences à lUniversité Paris 1 Panthéon Sorbonne, Jézabel Couppey-Soubeyran évoque pour BS Initiative les récentes avancées sur la stabilité financière. Nous avons proposé récemment sur notre site une définition de la stabilité financière. Comment définissez-vous ce concept [...]
Consensus BSI S2 2019
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