☆ ☆ Quelle différence entre la « fuite vers la qualité » et la « fuite vers la liquidité » ?

Le concept de « fuite vers la qualité » décrit une situation où les investisseurs cherchent à vendre des actifs perçus comme risqués et à acheter des actifs non risqués, menant à une diffusion de la prime de risque et à une distorsion sur le marché du crédit et autres marchés financiers (Caballero, Kurlat 2008).

Le concept de « fuite vers la liquidité » se caractérise, selon Vayanos (2004), par une augmentation de l’aversion au risque des investisseurs en réaction à une hausse de la volatilité sur les marchés d’actifs risqués. Cette volatilité créer une recherche de liquidité (« fuite vers la liquidité ») qui s’ajoute à la fuite vers la qualité. Ces deux effets augmentent la prime de risque demandée sur les actifs risqués d’où une « fuite vers la liquidité » vers les actifs les moins risqués.

Référence:

Dimitri Vayanos (2004) : "Flight to quality, Flight to liquidity, and the Pricing of Risk", NBER Working Papers 10327, National Bureau of Economic Research.

Ricardo J. Caballero, Pablo Kurlat (2008): “Flight to quality and bailouts: policy remarks and a literature review”.

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