?? Opération de prêt en dernier ressort (PDR) et opération de teneur de marché en dernier ressort (TMDR) : quelle différence ?

Paul Krugman lundi dernier sur son blog : "Les marchés ont conclu que la Banque centrale européenne (BCE) ne laissera pas, ne peut pas laisser la France faire faillite; sans la France, il n'y a plus d'euro. Donc, pour la France, la BCE veut, sans ambiguïté, jouer le rôle de prêteur en dernier ressort, en fournissant de la liquidité"

Une opération de prêt en dernier ressort vise à fournir des liquidités à une institution bancaire qui ne trouve plus de contrepartie sur le marché interbancaire, ou à un Etat qui ne pourrait plus se financer à des taux convenables.

Une opération de teneur de marché en dernier ressort vise à créer de la liquidité sur un marché financier spécifique en palliant le manque de contrepartie. Ce afin d'assurer le financement par les marchés financiers de l'économie, en intervenant sur un marché dont le bon fonctionnement s'avérerait vital pour cette dernière. 

Il est en pratique souvent difficile de faire cette différence dans certains cas.

NB: plus de précisions sur le PDR sur notre article http://bs-initiative.org/index.php/notes-de-recherche/item/77-preteur-de-dernier-ressort-ce-que-nous-dit-goodhart 

A.J. 

BSI Economics est un think tank de réflexion sur l'économie et la finance, créé en 2012, qui contribue à ouvrir et améliorer les débats en mettant au service des décideurs et des citoyens des réflexions indépendantes sur les nouvelles tendances économiques et financières.

BSI Economics met ses contributions multithématiques au service du débat public en sollicitant un réseau diversifié de collaborateurs composé de banquiers centraux, de régulateurs, de conjoncturistes, de chercheurs, de spécialistes sectoriels et de stratégistes en économie.

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