Tribune de Julien Pinter dans l'Agefi
Une Tribune de Julien Pinter, Economiste chez BSI Economics, est disponible sur le site de l'Agefi en date du 20 septembre 2016. Celle-ci traite de l'impact des taux négatifs sur la profitabilité des banques. - Consulter l'article - [...]
Enjeux du capital-investissement en France
Résumé : · Les capitaux propres continuent de se renforcer sur la période récente, mais à un rythme plus ralenti que les années précédentes ; · Les besoins en fonds propres des entreprises de croissance semblent être relativement bien couverts par le capital-risque ; · [...]
Le capital-investissement : état des lieux en France
Résumé : · Lactivité de capital-investissement vise à apporter des financements en fonds propres à des PME ou des ETI généralement non cotées en prenant des participations majoritaires ou minoritaires dans le capital de ces entreprises ; · Cette activité représente un maillon essentiel du fina [...]
Chronique de marché: Banque du Japon et Twist inversé
Les opérations de Twist menées par la FED de juillet 2011 à fin 2012 visaient à faire diminuer les rendements de long terme, au moyen dachats massifs, pour favoriser lendettement et la reprise de lactivité économique. Parallèlement, la FED a vendu plus dobligations de courte maturité conduisant à une hausse de leur rendement et à un aplatissement de la courbe des taux dintérêt. [...]
Chronique de Floris Laly dans l'Echo sur la première bourse à promouvoir la lenteur
Floris Laly, doctorant à l'Université catholique de Louvain et économiste à BSI Economics, met en lumière dans un article de l'Echo (l'équivalent de "Les Echos" en Belgique), une nouvelle forme de marché boursier, IEX, qui exclue le trading à haute fréquence. Vous pouvez retrouver cette chronique en accès gratuit sur ce lien. [...]
Chronique de marché - Taux réel et prix du pétrole
Taux d'interet reel et FED: comment disposer de plus de marges de manoeuvre en cas de récession? Dans une note du Brookings Institute, Ben Bernanke ex-président de la FED sinterroge sur comment faire diminuer significativement le taux dintérêt réel en cas de nouvelle récession. Ce dernier étant la somme du taux dintérêt nominal et du taux dinflation, deux solutions e [...]
Ecole, stratification sociale et prix de l'immobilier
Résumé : · La qualité des établissements scolaires impactent la stratification des populations au sein dune zone ainsi que les prix de limmobilier. · Dans la baie de San Francisco aux Etats-Unis, près de 25 % de la surexposition des plus riches aux plus riches (c.-à-d. un individu aisé tend à vivr [...]
Chronique de marché - Elections USA : Marchés financiers et Choc Fiscal
Elections US: Marchés financiers et Choc Fiscal Quels actifs supporteraient un changement significatif de leur valorisation en cas de victoire de D.Trump en novembre prochain aux élections présidentielles américaines ? Le principal vecteur serait une appréciation du dollar américain qui affecterait plusieurs marchés. Sur le segment obligataire, les taux souverains américains de c [...]
Levée du contrôle de capitaux en Islande
Résumé : - L'Islande a été l'un des pays les plus affecté par la crise financière de 2008. - Le ministère des Finances a annoncé mi-août la levée progressive du contrôle de capitaux mis en place en 2008. - Les élections générales anticipées pourraient créer de l'incertitude pour les investisseurs. Après avoir été fortement affectée par la crise fin [...]
Comment les taux d'intérêt négatifs affectent les profits des banques ?
Cest un commentaire qui revient régulièrement ces derniers temps : "les taux d'intérêt négatifs mineraient la profitabilité des banques". Cette affirmation est-elle vraie et si oui quels mécanismes sont à l'oeuvre ? Dans cet éclairage nous revoyons point par point les canaux par lesquels les taux négatifs affectent les profits des banques, tant positivement que négativement. [...]
Conférence de presse de la BCE du 8 septembre, résumé
En ce jeudi 8 septembre se tenait la conférence de presse de Mario Draghi suite à la réunion du Comité de Politique Monétaire de la BCE. Les principaux points à retenir: - aucune nouvelle décision - les conditions économiques dans la Zone Euro restent dans lensemble inchangées d'après l'institution, il en va par conséquent de même concernant ses prévisions. Ces de [...]
BSI MAP : niveau des taux d'intérêt dans le monde
Les taux d'intérêt sont des Instruments incontournables des Banques centrales pour mener à bien la conduite de leur politique monétaire (selon le mandat attribué : stabilité des prix, stabilité financière, évolution du taux de change, objectif sur l'activité économique? etc.). La gestion de plusieurs taux d'intérêt est à la discrétion des Banques centrales ; sur la carte ci dess [...]
Chronique de marché - Septembre comme point d'inflexion
Les interrogations se multiplient sur le bénéfice de plus dassouplissement quantitatif de la part des banques centrales relativement au cout associé. Le cout marginal des programmes dassouplissement quantitatif surpondérerait les bénéfices (baisse de la prime dincertitude, faiblesse des taux dintérêt réel et effet richesse sur la consommation). Ce cout marginal serait estimé via 5 eff [...]
Récession et taux négatifs : vers une stagnation séculaire ?
Actualité : La probabilité de récession a augmenté depuis le début dannée pour plusieurs économies. Dans ce contexte, plusieurs analyses avertissent sur un risque de stagnation séculaire qui limiterait la possibilité de baisser à nouveau des taux déjà négatifs. La stagnation séculaire n'est pas une idée nouvelle étant donné quelle a été théorisée pour la première fois par A [...]
Chronique de marché - R star, Fat and Flat
Ces dernières semaines ont été loccasion dobserver de nombreux débats sur le « R-star » aux Etats-Unis, soit le niveau de taux dintérêt réel neutre pour léconomie américaine. Lécart de production (PIB effectif moins PIB potentiel) est inversement corrélé avec lécart de taux dintérêt (taux effectif moins taux réel neutre). Si lécart de production est plus faible quattendu alors la press [...]
Chronique de marché - Jackson Hole en ligne de mire
Fini le clan hawkish des banques centrales américaines et anglaises face au clan dovish des banques centrales européennes et japonaises. Le Brexit brise la divergence, la BoE entame son 4ème QE et baisse ses taux, la BCE intensifie ses interventions sur de nouveaux segments de marché et celle du Japon est tentée dintensifier ses achats dETF ou dinvestissement immobiliers. La Fed sonne égalem [...]
Consensus Avril 2016
Tribune de Julien Pinter dans l'Agefi
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